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螞蟻金服要在A股和港股同步上市！

作者：Mr.LiuStu 來源：「我們」? 商會發布時間：2020-07-22

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7月20日，支付寶母公司螞蟻集團宣布了在上海證券交易所科創板和香港聯合交易所有限公司主板尋求同步發行上市的計劃。對此，滬港兩地交易所回應表示歡迎。

據此前新浪港股報道，阿里巴巴持股螞蟻金服33%的股權，君瀚和君澳持有螞蟻金服50%股權，而君瀚屬于馬云及阿里系、螞蟻系員工，君澳屬于阿里巴巴合伙的部分成員。因此，阿里巴巴及阿里系成員大約持股螞蟻金服大約83%的股權，目前馬云持股螞蟻金服8.8%，擁有50%表決權。

一周歲的科創板開創過很多個A股第一：第一家紅籌企業、第一家特殊表決權公司、第一家尚未盈利企業……現在，國產互聯網巨頭也有望第一次在科創板“落地生根”。

7月20日，支付寶母公司螞蟻集團宣布，啟動在上海證券交易所科創板和香港聯合交易所有限公司主板尋求同步發行上市的計劃，以進一步支持服務業數字化升級做大內需，加強全球合作助力全球可持續發展，以及支持公司加大技術研發和創新。

   互聯網巨頭第一次在A股上市，除了進一步增強外界對中國經濟的信心之外，也將為推動中國經濟高質量發展作出貢獻。

“我們欣喜地看到，科創板和香港聯交所推出了一系列改革和創新的舉措，為新經濟公司能更好地獲得資本市場支持包括國際資本支持創造了良好條件，我們很高興能有機會參與其中。”螞蟻集團董事長井賢棟說。

   螞蟻集團是中國最大的移動支付平臺支付寶的母公司，也是全球領先的金融科技開放平臺，致力于以科技推動包括金融服務業在內的全球現代服務業的數字化升級，攜手合作伙伴為消費者和小微企業提供普惠、綠色、可持續的服務，為世界帶來微小而美好的改變。

   井賢棟表示：“上市可以讓我們更透明地面對世界，面對公眾，可以凝聚更多志同道合的同路人，同時也將更好地跟全社會分享我們的成果和未來。我們會始終全力以赴，為客戶去創新，為社會去創造，為未來解決問題，做一家能活102年的好公司。”

據了解，螞蟻金融服務集團正式成立2014年10月16日，旗下的業務包括支付寶、支付寶錢包、余額寶、招財寶、螞蟻小貸和網商銀行（籌）等。螞蟻金服每天的支付筆數超過8000萬筆，其中移動支付的占比已經超過50%，每天的移動支付筆數超過4500萬筆，移動端支付寶錢包的活躍用戶數為1.9億個。

受此消息推動，阿里巴巴美股盤前迅速拉升，截至發稿，漲4.15%，報257.40美元。

滬港兩地交易所回應來了

   兩地交易所第一時間對此回應。

   香港交易所集團行政總裁李小加說：

“我們很高興螞蟻集團今天宣布了將在香港和上海進行首次公開招股的計劃。

   螞蟻集團選擇在香港交易所申請上市，再次肯定了香港作為全球領先新股集資市場的地位。

   我們將繼續敞開懷抱，歡迎全球創新和領先的公司來香港上市。”

   上交所方面對記者表示：

   歡迎螞蟻集團申報科創板。這展現了科創板作為中國科創企業“首選上市地”的市場吸引力和國際競爭力。

   作為中國資本市場服務國家創新驅動戰略和優質科創企業的主市場，科創板經過一年多的實踐，支持科創企業發展壯大的集聚引領效應不斷增強。目前科創板已迎來逾130家科創企業，總市值超過2.4萬億元。

   上交所將堅守科創板定位，繼續支持更多優質企業申報科創板，做優做大科創板，推動中國經濟高質量發展。

螞蟻集團“去金融化”

   7月20日，螞蟻集團宣布，啟動在上海證券交易所科創板和香港聯合交易所有限公司主板同步發行上市的計劃。

“我們欣喜地看到，科創板和香港聯交所推出了一系列改革和創新的舉措，為新經濟公司能更好地獲得資本市場支持包括國際資本支持創造了良好條件，我們很高興能有機會參與其中。”螞蟻集團董事長井賢棟說。

   螞蟻集團稱，上市以進一步支持服務業數字化升級做大內需，加強全球合作助力全球可持續發展，以及支持公司加大技術研發和創新。

   7月8日，曾有媒體報道螞蟻金服今年內將在香港完成IPO，目標估值2000億美元（約合1.4萬億人民幣）。躋身A股前四，港股前六，超過了建行（最新市值1977億美元）。

   螞蟻金服計劃在此次IPO中出售5%-10%的股份，這意味著募資規模將達到100億美元-200億美元（約為700億元人民幣-1400億元人民幣），這將成為今年世界上最大規模的IPO之一。

   同時，該媒體也披露了螞蟻金服去年的業績，2019年螞蟻金服實現營業收入1200億元人民幣，凈利潤為170億元。

   公開信息顯示，螞蟻金服在2015年、2016年、2017年、2018年的稅前利潤分別為42.54億元、29.06億元、131.90億元。

   螞蟻金服為阿里巴巴子公司，后者持有其33%的股份，在2018年最后一輪融資中，螞蟻金服估值達1500億美元。

   在大環境的變化下，中國的金融科技公司紛紛開始“去金融化”。

   今年5月份，螞蟻金服將公司名字改為“螞蟻科技集團股份有限公司”，簡稱螞蟻集團。

   在上市進程中，京東數科提早了螞蟻金服半步。2018年，京東數科完成B輪融資，估值超1300億元。

   7月1日，證監會北京監管局網站公布《國泰君安證券股份有限公司、中信證券股份有限公司、五礦證券有限公司、華菁證券有限公司關于京東數字科技控股股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市輔導基本情況表》。

   根據輔導協議，上述四家券商將以京東數科的全體董事(包括獨立董事)、監事、高級管理人員和持有京東數科5%以上的股東和實際控制人(或其法定代表人)作為輔導對象，展開科創板上市輔導。

   據此前新浪港股報道，根據阿里巴巴年報，阿里巴巴持股螞蟻金服33%的股權，君瀚和君澳持有螞蟻金服50%股權，而君瀚屬于馬云及阿里系、螞蟻系員工，君澳屬于阿里巴巴合伙的部分成員。因此，阿里巴巴及阿里系成員大約持股螞蟻金服大約83%的股權，目前馬云持股螞蟻金服8.8%，擁有50%表決權。

螞蟻集團憑什么估值一萬四千億？

螞蟻集團通過支付、數字金融和科技這三大業務板塊，走通了從客戶引流到商業變現的盈利模式。

依托于支付寶這一國民支付app，和阿里生態的豐富場景，螞蟻集團輕松實現業務引流與數據沉淀。

   數字金融和科技則是“變現”的關鍵兩環，以前螞蟻集團自己做，走的是重資產負債表的擴張之路，將幾乎所有金融牌照納入懷中，同時資本占用與風險敞口都在體系內不斷放大。

   但在監管趨嚴和嚴控杠杠之后，螞蟻從2017年開始走向開放平臺之路，將客戶與場景輸出給合作金融機構，同時借此實現不承擔風險敞口，不占用資本的輕資產增長之路，三輪融資后，螞蟻估值已在萬億量級。

   2015年、2016年、2018年，螞蟻集團分別完成A輪（約18.5億美元）、B輪（約45億美元）和C輪（約140億美元）融資。根據媒體報道，螞蟻金服在2018年6月完成C輪融資后的估值水平約為1500億美元，折合人民幣約萬億。

   一位曾在A輪融資接到過螞蟻集團投資邀請的國有金融控股集團高層對21世紀經濟報道記者回憶，公司當初覺得看不懂沒有投，后來后悔到還為此專門成立一個投互金等新經濟板塊的基金，“當初愛理不理，現在高攀不起。國內的投資機構多數還是覺得這個價格（1500億美元）偏貴。”

   螞蟻集團估值主要有三種估算方式：

   第一，市盈率法（P/E倍數法），巴克萊預測螞蟻集團2019年盈利將達到55.3億美元，乘以相對保守的28倍市盈率，估值結果為1550億美金。安信預測2019年螞蟻金服凈利潤54.8億美元，乘以30倍市盈率得出螞蟻金服估值約為1645億美元。30倍則是參照騰訊2019年的市盈率倍數。

   第二，平均用戶市值法，比如有券商將PayPal和騰訊每用戶市值分別平均值乘以70%得到螞蟻每用戶市值約307美元，乘以用戶數5.2億，得出螞蟻金服估值為1597億美元。

   從交叉營銷的效果看：截至2019年9月末，支付寶國內用戶達到9億人。而在支付、理財、融資、保險、信貸五大類金融服務中，使用3種及3種以上服務類別的用戶已經達到80%，使用全部5種服務類別的用戶達到40%。

   第三，分板塊疊加法。比如有券商將螞蟻主要業務進行拆分，再將各板塊估值疊加。這些簡單的類比和疊加并不科學，比如說螞蟻定位是新興的金融科技公司，能否簡單地與處于成熟期的騰訊類比？此外，板塊間協同效應并不是簡單加總，可能有“乘法”化學反應。

A股迎來互聯網巨頭

   福布斯2020全球企業榜顯示，全球實力最強的科技公司被美國和中國瓜分：蘋果、微軟、字母表（谷歌母公司）、亞馬遜、阿里巴巴、騰訊等公司悉數進入全球前十。

   盡管在市值排行中，中國企業分得不錯的席位，但從資本市場來看，這些巨頭幾乎清一色首選美國上市。這與中國新經濟發展的產業格局并不匹配，也是A股長久之憾。

   作為估值最高的獨角獸企業、巨頭阿里巴巴的關聯公司，螞蟻官宣在A+H同步發行上市，將改變眼下的局面。

梳理螞蟻金服相關概念股

據同花順（300033），螞蟻金服概念股總共有44只（剔除弱相關個股）：

投資者迎來紅利

   對螞蟻A+H兩地上市反響最為熱烈的，當屬A股1.6億投資者。

   過去數年間，每逢互聯網巨頭上市，A股投資者只能望洋興嘆“熱鬧是他們的” 。因為歷史原因和上市門檻的限制，中國互聯網巨頭至今無一家在中國內地首發上市。這些公司誕生在內地，成長在內地，A股投資者卻無法分享其發展紅利，不得不說是件憾事。

   反觀美國，美國股市之所以能夠出現持續近10年的牛市，既與美聯儲寬松的貨幣政策有關，也與美國股市的科技股五大天王FAANG（Facebook、Apple、Amazon、Netflix及Google）有關。

   螞蟻花落科創板，是中國互聯網巨頭在內地資本市場的首次公開發行。經過多年期盼和等待，中國股民終于可以在家門口分享新經濟公司的發展紅利。　　